BAL币

Balancer是一个基于以太坊的自动化做市商,去中心化交易所和流动性池协议。

项目愿景

Balancer协议将作为以太坊生态系统中强大基础设施,尤其是在DeFi中。

市场需求

投资指数基金,投资者严重依赖于不同的投资组合策略来对冲风险并实现多元化。指数基金保证了投资者对投资组合的持续和受控的敞口。如果其资产之一表现不佳或表现不佳,则将其出售或购买以保持其在总投资组合中的价值份额不变。在传统金融系统以及区块链环境中,指数基金和其他类型的投资组合都向投资者收取管理和持有其资金的费用,这些费用对于支付主动型指数基金的成本是必需的。并且许多用于投资组合管理和指数基金投资的集中式解决方案,都有一定程度的保管风险。 在去中心化金融系统中,实现非托管形式的投资组合方案是可行的,并要求任何交易都必须在投资组合的每项资产中保持一定比例的价值也是能够实现的。

项目解决方案

Balancer 协议是一个 n 维自动做市商,由一个自动化投资组合治理器、一个流动性服务提供商、以及一个价格传感器组成。Balancer 协议是一种可以容纳多个不同代币的合约,每个代币在资金池中的总价值中都有各自定义的份额(代币权重)。相关的数学属性以及激励与套利者的结合,均衡器池在每个代币中将始终保持相同的价值比率,即使它们的相对价格发生变化也是如此。这将实现Balancer作为【自平衡投资组合管理工具】的作用。用户可以在协议上利用各种套利机会(基于价格波动)自动重新平衡其投资组合,从而产生极高的投资回报。 即在Balancer的设计中,做市商和流动性提供方可以自行创建一个支持高度自定义的交易资金池,用以实现: 费率自定义 :交易费率更低或更高的资金池 (交易对); 资产配比自定义 :资金池中的资产可以按照任意比例添加流动性; 支持多种资产 :甚至一个资金池内可以添加最多 8 种资产; 指数基金 :一个多资产的资金池可以实现指数基金的功能,用户还可以通过它进行被动式投资。

项目实现机制

Balancer有两种“流动性池”,分别是“公有池”与“私有池”。“私有池”里的资产仅由一个地址拥有,拥有该地址的用户可以完全控制交易费、投资组合权重、价值等。而“公有池”里的资产则是分布在多个地址中,但是有贡献的用户仍无法更改参数(比如交易费、权重等),他们只能为协议提供流动性。在“私有池”中,只要与该池进行交易并产生交易费,所有利润都会被流动性池所有者获得;而在“公有池”中,每个贡献者都可以从与该池中进行的交易里赚取交易费,不同资产贡献者所获得的交易费比例与其在“池”中所占的流动性份额比例相关。 Balancer的流动池可以有多种代币,也可以只有两种代币。在创建流动池时可以自行设置相关代币的资产份额(权重),由流动性提供商向流动池提供代币对时,AMM的恒定乘积将使得注入和提取代币的量决定代币价格的变化,当池内价格与其他市场价格存在差异时,套利者进入拉回价格至平衡点,这个套利过程同时也是注入流动性的过程。Balancer支持多代币在同一池内交易,也实现了自动化投资组合管理的功能。 Balancer的AMM模式中,其流动性池中的资产价值比例是常数,这意味着不管如何交易,每个流动性池中的代币价值比例是恒定的。随着交易的进行、套利者的参与,最终的资产组合会根据其设定的价值比例进行再平衡,并跟现货价值趋于一致。

代币使用场景

BAL用作管理代币、流动性奖励和发行奖励。

技术特点

Balancer作为AMM自动做市商的特点在于增加资金池费率自定义设置、单个资金池内多资产交易、并可设置同一资金池中的资产占比。在【联合曲线】类AMM模型基础上,增加同一【池】内的资产数量,实现 n 维自动做市商,即多个ERC-20代币之间的交易可以在同一个资金池内实现。

激励机制

Balancer 协议通过发行【流动性代币】作为记录每个流动性提供方投入资金数额的记账凭证。当用户为 Balancer 的某个资金池提供相应的流动性后,Balancer 会按照投入资产的数量,配合上相应【联合曲面】函数计算得出用户投入的贡献 ,并发放相应的【流动性代币】作为一种凭证。 如果在一段时间之后,该资金池没有发生任何变化,那用户就可以将之前的流动性代币换回相同资产。但如果在此期间该资金池收集了更多的交易费 ,用户就可以将之前的流动性代币换回相同的资产外加所分得的交易收益。

项目风险

AMM模型的无偿损失风险、资金池滑点、智能合约漏洞、闪电贷攻击风险等。

价值判断

Balancer由Unisawp基础的AMM模型出发,建立起多资产流动性池恒定做市模型,并在流动池中启用代币权重机制,使得DEX交易场景由现货交易进入到投资组合/指数基金层面,可大幅提升资产使用效率。建立【联合曲面】公式来发行流动性代币,同时正式提出“流动性挖矿”的代币分配机制,鼓励早期流动性提供者进入协议,并由此形成项目冷启动方式。综合来看,Balancer是Uniswap的有力竞争者,是AMM自动做市商领域的头部项目。除DEX的做市商模式改变风险外,其他风险目前来看已有效规避(智能合约漏洞、闪电贷攻击等)。

投资机会判断

当前市场流动性来源主要在Balancer流动性挖矿释放(每周14.5万枚BAL),除挖矿获利外,市场对其估值并不明确,Balancer暂未推出销毁或回购计划;官方试图将BAL作为去中心化治理工具,但社区权力下放和代币持有者增长需一定时间。当前2500万枚BAL在团队和创始人手中(3年释放完毕2250万枚),或有一定抛压风险。

This article was written by p2p